中国信用价差与经济周期关联性研究 ——基于马尔科夫区制转换模型
【出 处】:
【作 者】:
姜弘
[1]
梁朝晖
[2]
赵宏
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【摘 要】通过构建马尔科夫区制转换模型,研究2014年中国出现的实质性债券违约以来信用价差特征.研究发现:信用债利差明显存在两个区制,2014年上半年和2016年4月后,信用价差增加,波动加大,与其余时段呈现为另一区制,说明信用债打破刚性兑付以来,中国债券市场进入一种新的风险溢价模式.同时,信用价差与利率期限结构及股指相关性显示,信用价差变化与经济周期波动密切相关,中国信用债市场逐渐能够反映经济周期信用风险溢价.
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