中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应 ——基于CPI与PPI"虚假背离"的分析
【出 处】:
【作 者】:
刘金全
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张龙
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【摘 要】近年来,中国CPI与PPI多次出现背离式增长,中央银行的货币政策陷入两难.通过构建SV-TVP-FAVAR模型,利用三维脉冲响应分析货币政策对CPI与PPI的时变效应及CPI与PPI相对背离的宏观经济效应.结果显示:数量型和价格型货币政策均具有价格效应,效应维度、效应极值与经济周期、价格指标有关;因此,从CPI与PPI背离的宏观经济效应看,CPI与PPI的阶段性背离实属"虚假背离",并未带来"外部不经济".新常态下,中央银行应充分认识CPI与PPI的背离态势,破解物价调控失效的"货币政策之谜".
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